Die rand het in 20 jaar 70% teenoor die dollar verloor: wat dit vir Bitcoin beteken

Die rand se daling teenoor die dollar is nie 'n krisis nie. Dit is die weer. Een dollar het in die middel 2000's sowat R6 gekos, R14 aan die einde van 2019 en R18,70 teen die einde van 2024, en selfs 'n sterk 2025-tydren het dit net byna R16,50 teruggetrek. Dit is ongeveer 70% van eksterne koopkrag wat in twintig jaar verdwyn het, stil aangeteken terwyl spaarders hul state dopgehou het en maand tot maand niks gevoel het nie. Dit het direkte gevolge vir enigiemand wat in rand verdien, spaar of belê, en dit verander hoe ek dink oor waar 'n spaarder se surplus moet woon.

Ek het gesien hoe hierdie afspeel met Suid-Afrikaanse spaarders sedert 2016, en die patroon kondig homself amper nooit aan nie. Niemand voel in enige enkele maand beroof nie. Die diefstal is stadig, dit is struktureel en dit is versprei oor twee dekades, wat presies dit so maklik maak om te ignoreer totdat jy stop en die rekenkunde doen.

Die rekenkunde van 'n geldeenheid wat lek

Neem 'n spaarder wat in die middel van die 2000's R1 miljoen in 'n spaarrekening gesit het en iets naby aan die heersende nominale koers verdien het. Saamgestel oor twintig jaar, groei daardie miljoen tot etlike miljoene rande. In nominale terme lyk dit na 'n oorwinning. Die stelling toon 'n getal vier of vyf keer groter as die een waarmee hulle begin het, en die meeste mense hou op om daar te lees.

Prys dan dieselfde geld in dollars, en die storie verander.

Die rand het in die middel 2000's ongeveer 'n sesde van 'n dollar gekoop. Vandag koop dit ongeveer 'n sewentiende. Die dollarwaarde van daardie gegroeide saldo is dus net beskeie hoër as wat dit begin het, en sodra jy twee dekades van plaaslike inflasie aftrek, is die werklike koopkragwins in Suid-Afrikaanse terme byna niks. Die spaarder het gewerk, konsekwent gespaar, rente verdien en rofweg hul beginposisie behou. Hulle het nie daarop voortgebou nie. Dit is nie 'n fratsresultaat of 'n lopie van ongeluk nie. Dit is die gewone uitkoms van die stoor van rykdom in 'n geldeenheid wat vinniger depresieer as wat die rente kan vergoed, en ek het die meganika daarvan uiteengesit in wat eintlik met jou spaargeld gebeur.

Suid-Afrika se inflasie was gemiddeld 8,47% per jaar sedert 1968. Selfs die afgelope dekade wat goed gedra het, het stil skade aangerig, met verbruikerspryse wat tussen 2010 en 2020 met 65% gestyg het teen 'n gemiddeld van net 5,2% per jaar. Niemand het meer as 5,2% in die strate gemarsjeer nie. Enigiemand wat oor daardie dekade langtermynspaargeld in kontant hou, het steeds meer as 'n derde verloor van wat daardie rand kon koop, en het nooit 'n rekening daarvoor ontvang nie.

'n Afgetrede kliënt in George het dit 'n paar jaar gelede duidelik aan my gestel. Sy vaste deposito het alles gedoen wat die bank belowe het, die rente het elke kwartaal betyds opgedaag, en tog het dieselfde visvanguitstappie na Mosambiek wat hom 'n dekade vroeër 'n sekere aantal rande gekos het hom nou byna dubbel gekos. Die rekening het hom nie in die steek gelaat nie. Die rand het. Hy het eenvoudig nooit sy spaargeld in enigiets anders as rand geprys nie, so die erosie het nooit op 'n staat gewys nie.

Dit is die strik in een sin.

Hoe Bitcoin lyk teen dieselfde agtergrond

Bitcoin se randprys dra twee kragte gelyktydig. Daar is Bitcoin se eie waardering in wêreldmarkte, en daar is die rand wat teen die dollar daaronder val. Vir 'n Suid-Afrikaanse houer kanselleer daardie twee kragte nie. Hulle stapel.

Dié stapeling is hoekom 'n randopbrengs die afgelope dekade selfs groter lyk as die reeds groot dollaropbrengs. Die dollarwins meet Bitcoin teen 'n geldeenheid wat meestal sy man gehou het. Die randwins meet dit teen 'n geldeenheid wat dit nie gedoen het nie. Die gaping tussen die twee is amper presies die rand se eie daling oor die tydperk, wat as 'n bonus vir die houer aankom eerder as 'n belasting. Die swakheid wat 'n randspaarrekening erodeer, is dieselfde swakheid wat die randwaarde van 'n harde bate wat langsaan gehou word, versterk.

Die rand se strukturele daling is nie agtergrondgeraas vir 'n spaarder hier nie. Dit is 'n vermenigvuldiger vir die besit van enigiets met 'n vaste of beperkte globale aanbod, of dit nou buitelandse aandele, dollarkontant of Bitcoin self beteken. Ek het daardie drie roetes een vir een vergelyk Bitcoin teenoor buitelandse aandele teenoor USD kontant.

Hier hoort 'n waarskuwing voordat iemand dit as 'n belofte lees. Bitcoin se dollarprys het gewelddadig langs die pad geswaai, en 'n Suid-Afrikaner wat op die verkeerde punt in 'n siklus gekoop het, het ook in randterme lang dele diep onder die water deurgebring. Die stapelwerk werk oor jare, nie maande nie. Dit beloon die spaarder wat steeds deur die onttrekkings gehou het, wat 'n heel ander ding is as die opbrengs wat ná die tyd op 'n grafiek gedruk is.

Die deel van die storie lees amper niemand nie

Die rand verswak nie per ongeluk nie, en die masjinerie daaragter is meer doelbewus as wat die meeste spaarders besef. In Maart 2020, toe die plaaslike effektemark gevries het, het die Reserwebank ingegryp en in sy eie woorde geld geskep om bates te koop. Teen Oktober 2020 het hy R38,8 miljard se staatseffekte gekoop, nie deur enigiets te verkoop nie, maar deur sy eie balansstaat uit te brei. Die Bank het nog altyd volgehou dit was nie kwantitatiewe verligting nie, en tegnies is dit dalk reg, maar die meganika om nuwe geld te skep om staatskuld te absorbeer, lyk dieselfde, watter naam ook al op hulle vassteek. Toe kom in 2024 die GFECRA-reëling, die rekening wat herwaardasiewinste op die land se goud- en buitelandse reserwes aanteken. Dit het in 2003 op minus R28 miljard gestaan. Twee dekades van randswakheid het dit verby R500 miljard gedruk, en R150 miljard daarvan word nou oor drie jaar aan die tesourie oorbetaal, gefinansier deur nuwe sentrale bankverpligtinge te skep eerder as om 'n enkele reserwe te verkoop. 'n Herwaardasiewins van daardie grootte is nie 'n handelswins nie. Dit is twintig jaar se randdepresiasie, netjies opgetel deur die staat se eie rekenmeesters.

Niks hiervan maak Suid-Afrika 'n skurk nie. Dit maak dit gewoon.

Openbare skuld het sedert 2008 rofweg verdriedubbel, en die diens daarvan sluk nou 'n groot deel van die staatsinkomste in, en 'n regering onder daardie soort druk leun uiteindelik op sy geld omdat die alternatiewe stemme kos. Die rand word nie uniek wanbestuur nie. Byna elke fiat-geldeenheid het mettertyd koopkrag verloor, want byna elke sentrale bank brei sy geldvoorraad onder druk uit. Die rand het eenvoudig meer as die meeste verloor, om redes wat gewortel is in die lopende rekening, die fiskale posisie en 'n lang politieke geskiedenis. Die rigting is egter oral dieselfde.

Die vaste aanbod aan die ander kant van die handel

Bitcoin se aanbod is beperk tot 21 miljoen munte, en daardie limiet is nie 'n bemarkingslyn nie. Dit is 'n reël wat afgedwing word deur elke volledige nodus wat die sagteware gebruik, en enige poging om dit te verander word outomaties verwerp, sonder appèl. Geen sentrale bank, tesourie of komitee kan meer tot stand kom nie. Nuwe munte kom volgens 'n skedule wat in 2009 geskryf is en het sedertdien nooit verander nie, en halveer ongeveer elke vier jaar totdat die uitreiking heeltemal stop omstreeks 2140. Mynwerkers het aan die begin 50 munte per blok verdien. Sedert 2024 verdien hulle 3,125. Meer as 90% van al die bitcoin wat ooit sal bestaan, is reeds uitgereik, so die verwateringsvraagstuk is grootliks vooraf afgehandel, wat presies die teenoorgestelde is van 'n rekening wat met R150 miljard kan groei omdat amptenare saamgestem het dit moet. ’n Bate waarvan die aanbod nie weggeblaas kan word nie, kan nie as ’n stil belasting op die mense wat dit hou gebruik word nie. Ek het die geldelike kant daarvan meer volledig uiteengesit fiat-inflasie teenoor Bitcoin se vaste aanbod.

Hoe dit eintlik werk as 'n randverskansing

’n Randverskansing is bloot enige bate wat geneig is om te hou of waarde te kry wanneer die rand daal. Buitelandse aandele, dollareffekte, goud en buitelandse eiendom is die tradisionele name op daardie lys, en Bitcoin hoort ook daarop, met die eenvoudige kwalifikasie dat dit sy eie wisselvalligheid bo-op die geldeenheidseffek bring. Die werklike vraag vir 'n spaarder is of daardie ekstra wisselvalligheid 'n billike prys is vir wat Bitcoin aan die ander bied, nie kan ooreenstem nie, wat die eenvoud van toegang is gekombineer met die moeilikste aanbod van die lot. Ek lê die eerlike weergawe van die verskansingsargument in wat die verskansingsargument eintlik is.

Hier tel die plaaslike detail meer as die teorie. Om op die tradisionele manier te verskans, beteken om geld oorsee te verskuif, wat jou na valutabeheer, buitelandse rekeninge en die jaarlikse toelaes trek wat beperk hoeveel kapitaal in 'n jaar kan verlaat. Bitcoin wat in rand deur 'n plaaslik gelisensieerde verskaffer gekoop word, is 'n randtransaksie wat geen SARB-goedkeuring en geen buitelandse valuta-rekening benodig nie, en wat plaaslik in 'n gereguleerde struktuur gehou word, tel nie teen jou buitelandse beleggingstoelae nie.

Dit gee jou blootstelling wat in die buiteland optree terwyl die bate wettiglik hier bly. Stuur dit sonder goedkeuring na 'n buitelandse beurs en jy gaan oor in ongemagtigde eksternalisering, so die dissipline geld steeds, maar die gewone koop-en-hou-pad is baie eenvoudiger as enige ander roete uit die rand.

Wat dit nie beteken nie

Niks hiervan maak Bitcoin 'n veilige plek vir volgende maand se geld nie.

Dit is nie 'n stabiele winkel van waarde op kort termyn nie, en sy prys in beide rand- en dollarterme het by verskeie geleenthede met meer as die helfte gedaal. Kapitaal wat jy dalk binne 'n jaar nodig het, het geen besigheid hier nie. Die randverskansingsargument is van toepassing op langtermynbesparing, die geld wat jy vir vyf tot tien jaar met rus kan laat, waar die horison lank genoeg is om die wisselvalligheid te absorbeer waarmee die vaste aanbod verpak is. Oor enige meerjarige besittydperk in Bitcoin se geskiedenis het die hou van rand in 'n rentedraende rekening nie koopkrag teen moeiliker bates bewaar nie. Dié rekord is korter as goud of eiendom s'n of die Johannesburgse aandelebeurs (JSE) s'n. Dit is steeds die rekord wat bestaan, en dit wys een pad.

Hoeveel van 'n portefeulje in Bitcoin moet sit, is 'n aparte vraag van of die rand se trajek dit regverdig om enigsins harde bates te besit. Die eerste antwoord is dwingend op die getalle. Die tweede hang af van jou inkomste, jou risikotoleransie, jou horison en wat jy reeds besit, wat 'n gesprek eerder as 'n formule is. In die praktyk struktureer ek dit as bestendige maandelikse akkumulasie vanaf R1 000 per maand, en bou na geleide selfbewaring soos die posisie groei, so die rand wat jy vir jare opsy sit, doen 'n ander werk as die rand wat jy hierdie week spandeer.