Fiat-geldeenheid, inflasie en waarom Bitcoin se vaste aanbod belangrik is

Een kant hiervan kan meer van homself druk wanneer die druk opbou. Die ander kant kan nie, deur ontwerp, maak nie saak wie dit wil hê nie. Fiat-geldeenhede verloor mettertyd koopkrag omdat 'n aanbod wat altyd kan groei uiteindelik doen. Bitcoin beperk homself tot 21 miljoen munte volgens 'n skedule wat niemand kan verander nie. Vir Suid-Afrikaners wat gesien het hoe die rand vir die grootste deel van 'n leeftyd teen die dollar gly, hou daardie verskil op om 'n monetêre teorie te wees en begin dit persoonlik wees.

Die woord "fiat" is Latyn vir "laat dit geskied." ’n Fiat-geldeenheid is iets werd omdat ’n regering dit as iets werd verklaar, nie omdat dit gerugsteun word deur enige fisiese ding wat jy in jou hand kan weeg nie.

Dit was nie altyd hoe geld gewerk het nie. Vir die grootste deel van die opgetekende geskiedenis was geld aan 'n kommoditeit gekoppel, en die goudstandaard wat papiernotas aan vaste gewigte goud gekoppel het, het opgetree as 'n rem op hoe vrylik 'n regering kon spandeer. Die rem het in fases afgekom. Die Verenigde State het sy finale wegbreek van goud in Augustus 1971 gemaak, toe president Nixon die dollar se omskepbaarheid beëindig het en die Bretton Woods-era gesluit het. Elke groot geldeenheid sedertdien is in beginsel onbeperk drukbaar. Milton Friedman het 'n loopbaan deurgebring en aangevoer dat inflasie altyd en oral 'n monetêre verskynsel is, dat wanneer die aanbod van geld vinniger groei as die aanbod van goedere en dienste, pryse styg. Dit is nie 'n sameswering nie. Dit is rekenkunde, en dit is die rekenkunde waarvoor elke spaarder uiteindelik betaal.

Hoe gelddrukwerk op skaal lyk

Die afgelope twee dekades het daardie eksperiment op 'n skaal uitgevoer wat niemand voorheen probeer het nie. Rondom die pandemie het die Verenigde State sy M2-geldvoorraad met meer as 40% in minder as drie jaar laat groei. Die Europese Sentrale Bank, die Bank van Engeland en die Bank van Japan het hul eie weergawes van dieselfde speelboek gebruik, en sentrale banke in opkomende markte het aangesluit waar hulle kon.

Niemand het daaroor gestem nie. Die gevolge het in elk geval gekom.

Toe ekonomieë in 2020 toegesluit het, het die vars geld nie dadelik meer goedere geproduseer nie. Dit het in die stelsel gesit en wag. Toe voorsieningskettings oor 2021 en 2022 losgemaak het, het die prysstygings oral gelyktydig beland, op petrol, kos, boumateriaal, mediese fondse en versekering, en die rand in elke spaarrekening het stilweg minder gekoop as die vorige jaar. Ek spoor wat daardie stadige lek aan 'n leeftyd van bankspaargeld in doen wat eintlik met jou spaargeld gebeur. Die kort weergawe is dat dit die stelsel is wat werk soos ontwerp, selfs al is dit nooit so geadverteer nie.

Die Suid-Afrikaanse weergawe, in getalle

Suid-Afrikaners hoef dit nie in die opsomming te verduidelik nie. Ons het dit geleef.

Inflasie hier was sedert 1968 gemiddeld 8,47% per jaar en het in Januarie 1986 20,7% aangeraak. Die afgelope dekade het in vergelyking kalm gelyk, en steeds het verbruikerspryse tussen 2010 en 2020 met 65% gestyg, 'n gemiddeld van 5,2% per jaar, oor 'n stuk wat die Reserwebank onder sy suksesse tel. Niemand het in enige enkele maand beroof gevoel nie. Enigiemand wat langtermynspaargeld oor daardie tien jaar in kontant gelaat het, het steeds meer as 'n derde verloor van wat hy kon koop. Soos ek in die middel van 2026 skryf, het die amptelike koers teruggeklim tot 4,5%, hoofsaaklik aangedryf deur brandstof, met petrol wat byna 25% oor die jaar gestyg het en diesel veel erger. 'n Kliënt naby George het dit verlede winter duidelik gestel: sy mediese fonds, sy tariewe en sy brandstof het sy salaris vir drie jaar agtereenvolgens oorskry, en sy geldmarkrekening het nie naby aan bygehou nie.

Dan is daar die deel wat amper niemand lees nie. In Maart 2020, toe die plaaslike effektemark beslag gelê het, het die SARB aangekondig dat dit geld sou skep om staatseffekte te koop, en dit het op 20 Maart begin koop, vyf dae voor die formele aankondiging. Teen die einde van Oktober 2020 het dit R38,8 miljard in staatspapier opgehoop, en sy balansstaat het in daardie enkele maand van Maart met byna 15% gegroei. Die Bank het nog altyd volgehou dit was markfunksionering eerder as kwantitatiewe verruiming. Oor die meganika neem ek die punt. Die les oorleef die etiket. Onder genoeg spanning het die beperking beweeg, en 'n gesonde geld is juis die een wie se beperking nie kan nie.

Die 2024 GFECRA-reëling is dieselfde storie in 'n stiller pak. Dié rekening teken die herwaardasiewinste op die land se goud- en valutareserwes aan. Dit het in 2003 op minus R28 miljard gestaan. Twee dekades van randswakheid het dit teen 2024 verby R500 miljard gedruk, en R150 miljard daarvan word nou oor drie jaar aan die tesourie betaal, nie deur die verkoop van enige reserwes nie, maar deur die skep van nuwe sentrale bankverpligtinge. Ekonome wat die loodgieterswerk bestudeer, merk op dat die balansstaatuitkoms kwantitatiewe verligting weerspieël, wat dit ook al genoem word. Teen Oktober 2025 het breë geld teen 7,5% per jaar gegroei, met R22,4 miljard van 'n enkele maand se uitbreiding as gevolg van nuwe eise op die staatsektor.

'n So groot herwaardasiewins is nie 'n handelswins nie. Dit is twintig jaar van valuta-gly, netjies aangeteken deur die staat se eie rekenmeesters. Ek het daardie langer gly in wat die rand se daling teenoor die dollar vir Bitcoin beteken.

Waarom Bitcoin se vaste aanbod nie 'n geringe tegniese detail is nie

Bitcoin se hele monetêre beleid pas in een sin. Daar sal ooit net 21 miljoen munte wees en die tempo waarteen nuwes verskyn, halveer rofweg elke vier jaar totdat uitreiking ophou.

Satoshi Nakamoto het die netwerk in Januarie 2009 geloods en het daardie perk in die protokol geskryf, nie as 'n beleid wat enigiemand kan hersien nie, maar as 'n reël afgedwing deur elke volledige nodus wat die sagteware gebruik. Nuwe munte kom deur mynbou in. Mynwerkers het 50 per blok in 2009 verdien. Ná die halvering in April 2024 verdien hulle 3,125, en teen die vroeë 2030's sal dit onder een wees. Meer as negentien van die een-en-twintig miljoen munte is reeds uitgereik, so die wêreld het die meeste van die voorraad wat dit ooit sal kry, bereik. Geen sentrale bank kan stem om dit uit te brei nie. Geen krisis maak dit los nie. Geen komitee sit daaragter nie, want daar is glad geen komitee nie.

Dit is die hele verskil, en vir iemand wat grootgemaak is waar die geldeenheid al dekades lank gedebaseer is, is dit nie 'n klein een nie.

Mense gryp hier na die woord “unbacked” en kry dit presies agteruit. Bitcoin word nie gerugsteun deur 'n belofte wat onder druk verbreek kan word nie. Dit word gerugsteun deur 'n reël wat 'n belofte nie kan ignoreer nie. Waar 'n sentrale bank se beperking die oordeel is van die mense wat daarby baat om dit los te maak, is Bitcoin se beperking 'n lyn van konsensus wat enige blok verwerp wat meer probeer slaan as wat die skedule toelaat, outomaties, met niemand om te steun en geen appèl om in te dien nie. Daarom het die halvering nog nooit een keer gegly nie. 'n Aanvraagpiek versnel dit nie. ’n Geopolitieke skok stop dit nie. Die skedule loop eenvoudig, blok na blok, onverskillig oor wat enigiemand dit sou verkies om te doen.

Watter skaarsheid koop jou eintlik

Skaarste op sy eie is waardeloos. 'n Beperkte reeks enigiets wat niemand wil hê nie, bly goedkoop. Wat Bitcoin se skaarste tande gee, is alles waaraan dit gekoppel is. Daar sal net 21 miljoen wees. Die aptyt daarvoor het jaar na jaar gegroei. Dit werk as 'n draerbate en 'n vereffeningsnetwerk tegelyk, en enigiemand kan die hele toevoer vanaf 'n gewone rekenaar bevestig sonder om toestemming van 'n siel te vra.

Stel dit teen die rand. Die SARB publiseer sy geldvoorraadsyfers en ek twyfel nie daaraan nie, maar jy kan nie intyds verifieer hoeveel rand hierdie kwartaal bestaan of geskep word nie. Jy vertrou die instelling om die geldeenheid verantwoordelik te bestuur en die koste te absorbeer wanneer die druk wen. Met Bitcoin is daar in die eerste plek geen instelling om te vertrou nie. Daar is kode en wiskunde en 'n netwerk van masjiene wat beide afdwing, terwyl die eienaars mekaar nooit hoef te vertrou nie. Ek maak daardie saak volledig in Bitcoin as gesonde geld, en die eerlike verskansingsargument daaromheen in Bitcoin as 'n heining.

Die vergelyking met goud is die moeite werd om stil te staan, want goud het hierdie werk al eeue lank gedoen en verdien die respek. Goud het so lank gesond gebly omdat dit die moeilikste ding op aarde was om te produseer, en sy aanbod kruip onder 2% per jaar op, ongeag hoe graag iemand meer wou hê. Maar goud se aanbod antwoord steeds op prys. Wanneer die metaal loop, heropen mynwerkers marginale skagte en verfyn armer erts, en uiteindelik kom nuwe voorraad om die entoesiasme te ontmoet. Bitcoin se aanbod antwoord op niks. Meer mynwerkers en vinniger masjiene kan nie een ekstra muntstuk optower nie, want die protokol maak die legkaart eenvoudig moeiliker sodat die skedule hou. Die werk is werklik en die elektrisiteit is werklik, en nie een daarvan beweeg die totaal met 'n enkele satoshi nie.

Wat om hiermee te doen as jy in rand spaar

Die gevolgtrekking is nie dat jy geen rand moet hou nie. Jy verdien in rand en spandeer in rand, en jou noodfonds hoort in rand, vervelig en onmiddellik bereikbaar. Die gedeelte van jou rykdom wat bedoel is om vir 'n dekade onaangeraak te bly, is 'n ander vraag, en dit verdien 'n instrument wat nie stilweg uitgebrei kan word terwyl dit wag nie.

Bitcoin sal nie op pad soontoe soos 'n vaste deposito optree nie. ’n Klein jaarlikse inflasie van 2% in ryk ekonomieë, en die 5% of 6% nader aan Suid-Afrika se langtermyn-ervaring, belas kontant elke jaar sonder om ooit vir jou 'n rekening te stuur. Teen 6% halveer jou koopkrag in ongeveer twaalf jaar.

Bitcoin se verskaffingskedule kan nie herontwerp word om 'n begrotingsiklus te dien nie, wat presies die eiendomsfiet ontbreek, en dit is hoekom ek dit in die middel van elke kliëntgesprek hou, al kan die prys daarvan met 30% in 'n kwartaal daal en dit meer as een keer gedoen het. Daardie wisselvalligheid is die koste van 'n jong bate wat sy vlak vind in 'n oop mark met geen sentrale bank wat die rit glad maak nie, en daarom dring ek aan op 'n vyf tot tien jaar-horison met almal met wie ek werk.

In die praktyk struktureer ek dit as bestendige maandelikse aankope vanaf R1 000 per maand, wat kliënte vanaf R10 000 in ware selfbewaring beweeg waar die sleutels in hul hande sit eerder as op 'n beurs, met groter hoewes wat in die kluis gaan sodat geen enkele toestel of inbraak die munte kan skuif nie. As die rand wat niks in jou rekening doen, die ding is wat jou ophou, begin 'n maandelikse Bitcoin-spaarplan en laat tyd en 'n vaste voorraad die werk doen wat die geldeenheid nie kan nie.