Bitcoin se toekomstige aanneming en die strategiese reserwesaak

Satoshi se protokol het sedert Januarie 2009 nie beweeg nie. Daar rondom het byna alles: 'n mark wat in 2025 ongeveer $2,5 triljoen aangeraak het, sien ETF's wat meer muntstukke absorbeer as wat die mynwerkers produseer en regerings skryf Bitcoin in amptelike reserwebeleid. Ek het 'n boek oor daardie kombinasie geskryf. Dit is die korter weergawe, vir Suid-Afrikaners wat besluit wat dit vir hulle beteken.

Hoekom Bitcoin se weiering om te verander, is die hele punt

Saifedean Ammous het The Bitcoin Standard gebou rondom 'n paradoks wat steeds die harde werk doen in elke ernstige Bitcoin-gesprek. Die bate het meer as byna enigiets in die finansiële geskiedenis verander. Prys, likiditeit, bereik, alles onherkenbaar getransformeer. Die protokol hieronder het in wese niks verander nie.

Die perk is steeds 21 miljoen munte. Die halvering kom steeds elke vier jaar presies soos gekodeer. Bewys van werk vereffen steeds die grootboek.

Elke poging om daardie reëls te buig, het misluk. Die blokgrootte-oorlog van 2017 was die naaste wat Bitcoin aan 'n grondwetlike krisis gehad het, met groot mynwerkers en swaargewigte in die industrie wat 'n verandering gedruk het wat die meeste gebruikers nie wou hê nie. Die gebruikers het gewen. Sedertdien het die mark die koppigheid van die protokol behandel as 'n kenmerk wat geprys moet word eerder as 'n fout wat reggemaak moet word. Ek stel dit so in The Strategic Reserve: Bitcoin is 'n monetêre stelsel met reëls maar geen heersers nie.

Kyk nou na die ander kant van die grootboek. Die Amerikaanse geldvoorraad het tussen 2020 en 2023 met meer as 40% gegroei. Die Bank van Engeland en die ECB het hul eie weergawes van dieselfde program uitgevoer. Die lang geskiedenis van fiat is bot oor waarheen dit lei: enige monetêre reël wat uiteindelik verander kan word, word verander, byna altyd tot voordeel van die uitreiker ten koste van die houer.

Bitcoin het die opsie verwyder. Daardie verwydering is die produk.

Hoe ver is die aanvaarding van Bitcoin?

Die eerlike antwoord sit verder as wat die skeptici dink en vroeër as wat die maksimaliste beweer.

Die skarnier was Januarie 2024, toe die VSA spot Bitcoin ETF's goedgekeur het. Fidelity se navorsingspan het teen die einde van Januarie 2026 byna 1,3 miljoen munte in daardie voertuie getel, ongeveer 6,4% van alles wat in omloop was. Die grootste fonds het $75 miljard in minder as twee jaar ingesamel. Die ekwivalente goudproduk het byna sewe jaar nodig gehad om dieselfde mylpaal te bereik. Fondsvloei het eenvoudig nog nooit voorheen teen hierdie pas beweeg nie.

Die maatskappye het eerste geskuif. MicroStrategy het in 2020 sy hele tesourie-reserwe in Bitcoin begin omskep, 'n toekenning wat bo $500 miljoen begin het en gegroei het totdat die maatskappy meer as 1% van die 21 miljoen beheer het. Tesla het gevolg met $1,5 miljard. Blok in fases gekoop. Die skuiwe het toe en vroeg roekeloos gelyk, en dit is hoe aannemingskurwes hul pioniers behandel.

Nege-en-veertig genoteerde maatskappye hou nou meer as 1 000 munte elk en saam beheer hulle meer as 'n miljoen. Voeg die fondse by die maatskappye en byna 12% van alle sirkulerende Bitcoin sit by instellings wat vier jaar gelede skaars in hierdie mark bestaan het. Die meeste van daardie opeenhoping het ná 2023 plaasgevind, wat die moeite werd is om vir 'n oomblik mee te sit. Die eienaarskapstruktuur van Bitcoin het in twee jaar meer verander as in die vorige tien.

Voorsiening kan nie reageer nie. Sowat 166 000 nuwe munte sal in 2026 ontgin word en die navorsingshuis Bitwise verwag dat die ETF's alleen meer as almal van hulle sal absorbeer.

Oorweeg dan wat nog nie gebeur het nie. Die meeste van die wêreld se welvaartbestuurders hou steeds niks. Pensioenmandate begin eers geskryf word. Soewereine toewysers buite die beslagleggingstate het skaars begin. Ek het die meganika van hierdie verskuiwing opgespoor institusionele aanvaarding van Bitcoin en die gevolgtrekking het eers sedertdien verstewig: wanneer geduldige kapitaal aan vaste aanbod voldoen, is herprysing nie meer 'n kwessie van of nie.

Wat 'n strategiese reserwe eintlik beteken

Sentrale banke hou goud om een rede wat elke mode in portefeuljeteorie oorleef. Dit is niemand se aanspreeklikheid nie. Geen regering kan dit tot stand bring nie en geen teenparty kan dit versuim nie. Wanneer die geldeenheid self die saak waaroor daar twyfel is, moet die reserwe buite die stelsel leef wat die geldeenheid uitgereik het. Daarom het goudreserwes die einde van die goudstandaard in 1971 oorleef. Die logika het nooit van die standaard afgehang nie, net van die skaarsheid.

Bitcoin doen dieselfde werk in enige grootte, wat is die argument wat ek spandeer het om 'n boek te maak. Goud het strategiese sekuriteit gegee wanneer instellings wankel, maar dit vereis kluise, beoordelaars en gewapende begeleiders. Bitcoin hou die sekuriteit terwyl die wrywing laat val. Dit vestig in minute eerder as dae en dit verdeel tot agt desimale plekke.

'n Reserwe word gedefinieer deur bedoeling eerder as grootte. Dit is die deel van rykdom wat jy nie vra om volgende kwartaal te presteer nie. Ek stel dit reguit in die boek: strategiese kontant is nie bedoel om te presteer nie, dit is bedoel om te volhard. Reserwestrategie word in dekades gemeet.

Die raamwerk skuif met die persoon wat dit vashou. Vir 'n student wat oor dekades spaar, is inflasie die risiko wat bestuur word. Vir 'n afgetredene is dit teenpartyblootstelling. Vir 'n familietrust is dit kontinuïteit oor generasies heen. Dieselfde muntstuk antwoord al drie, en daarom sê ek aanhoudend vir kliënte dat Bitcoin nie oor spekulasie gaan nie, dit gaan oor isolasie.

'n 22-jarige ontwikkelaar in Lagos kan presies dieselfde bate hou op presies dieselfde voorwaardes as 'n soewereine welvaartfonds in die Golf. Geen reserwebate in die geskiedenis het dit aangebied nie.

Die regerings wat ophou wag het

Vir jare het die soewereine saak in witskrifte geleef. Toe het dit inderhaas ophou teoreties wees.

Die Verenigde State het in sy posisie gerugsteun. Deur middel van kriminele en siviele verbeurings, die Silk Road-sake en die Bitfinex-hack-herwinningshoof onder hulle, het federale agentskappe ongeveer 198 000 munte opgehoop sonder enige plan na die volgende veiling. In Maart 2025 het 'n uitvoerende bevel die ongeluk in beleid verander. Dit het 'n Strategiese Bitcoin-reserwe gevestig, dit met die verbeurde munt gekapitaliseer en duidelik gesê dat die Verenigde State nie Bitcoin wat in die reservaat gedeponeer is, sal verkoop nie. Dit het verder gegaan en die tesourie en handel beveel om begrotingsneutrale maniere te vind om meer te bekom. Texas het dieselfde jaar sy eie staatsreserwewet aanvaar. Die wêreld se grootste debiteur het formeel en skriftelik besluit dat hierdie bate die moeite werd is om te behou eerder as om op te veil.

El Salvador het eerste geskuif, Bitcoin as wettige betaalmiddel in September 2021 aangeneem en sedertdien bestendig gekoop, 'n posisie wat nou ongeveer 6 000 munte is. Die IMF het hard en herhaaldelik beswaar gemaak. San Salvador het aanhou koop. Bhoetan het die stilste roete van almal gekies. Sy staatsbeleggingsarm myn Bitcoin met surplus hidroëlektriese krag wat andersins tot niet sou gaan, en bou 'n besit wat op 11 700 munte geraam word vir 'n koninkryk van minder as 'n miljoen mense. Selfs regerings met geen beleid nie, hou die bate. Die Verenigde Koninkryk sit op ongeveer 61 000 munte waarop beslag gelê is terwyl dit debatteer oor wat om daarmee te doen. Soewereine welvaartvoertuie in die VAE en Noorweë dra indirekte blootstelling deur hul beleggings. Die patroon herhaal op elke skaal: stille akkumulasie eers, leerstelling later.

In 2022 het Oekraïne 'n deel van sy nasionale verdediging befonds deur 'n Bitcoin-adres aan die wêreld te plaas. Tienmiljoene dollars het binne dae opgedaag. Wat daardie episode ook al bewys het, dit het die argument besleg oor of die bate onder druk werk.

Die spelteorie is ongemaklik vir laatverhuisers. Aanbod is beperk, dus is vroeë verkryging wiskundig goedkoper as inhaal. Vroeë state kan ook die bewarings- en rekeningkundige standaarde skryf wat almal anders sal erf. Een Amerikaanse beleidsdokument modelleer nou Bitcoin-waardering as 'n roete om federale skuld af te betaal sonder om belasting te verhoog, 'n voorstel wat 'n dekade gelede loopbane in Washington sou beëindig het. Ek hou 'n lopende telkaart in die strategiese Bitcoin-reserwe-wedloop en dit moes meer gereeld opgedateer word as wat ek verwag het toe ek dit geskryf het.

Waar Suid-Afrika staan

Niemand in Pretoria stel 'n reserwewetsontwerp op nie. Wat Suid-Afrika wel het, is regulatoriese duidelikheid, skaarser as wat dit klink. Die Gedragsowerheid vir die Finansiële Sektor (FSCA) het in Oktober 2022 kripto-bates finansiële produkte verklaar onder die Wet op Finansiële Advies- en Tussengangersdienste (FAIS), wat hierdie land 'n lisensie-regime gegee het terwyl die meeste van die wêreld nog oor definisies gestry het. Regulasie het voor toekenning gekom. Dit is die regte volgorde. Dit beteken ook dat 'n Suid-Afrikaner vandag 'n reservaat kan bou binne 'n gelisensieerde raamwerk, iets wat geen Amerikaner voor 2024 kon sê nie.

Die private balansstate is 'n ander saak. Suid-Afrikaanse maatskappye sit op byna R2 triljoen se kontantreserwes, waarvan die meeste minder verdien as wat die rand verloor. Valutabeheer voeg dan 'n kinkel by wat ek heeltemal te dikwels geïgnoreer sien: Bitcoin wat plaaslik gehou word by 'n gereguleerde kripto-batediensverskaffer tel nie vir buitelandse beleggingslimiete nie, terwyl die stuur van munte oorsee sonder vooraf Reserwebank-goedkeuring as ongemagtigde eksternalisering hanteer kan word. Die bate wat soos buitelandse geld optree, is in regulatoriese terme 'n plaaslike een. Ek sit die volle raadsaalsaak in Bitcoin as 'n korporatiewe tesourie-bate en die JSE het nou 'n lewendige presedent in Afrika se eerste genoteerde Bitcoin-tesouriemaatskappy.

Die individuele saak het geen komitee nodig nie. Ek het The Strategic Reserve oopgemaak met 'n kruideniersware bestelling in Plettenbergbaai. Na 'n bietjie meer as 'n jaar weg het ek die Checkers Sixty60-toepassing heropen en dieselfde mandjie herbestel. Dit het sowat R1 000 gekos. Dit het nou R1 400 gekos. Geen opskrif het dit aangekondig nie. Geen begrotingsrede het dit genoem nie. Die rand het eenvoudig gedoen wat ongeankerde geld doen en my kruideniersware het die telling behou.

Wag vir 'n amptelike sein is ook 'n strategie. Dit is net die duur een.

Bou 'n reservaat voor die komitee dit doen

Die beginsels skaal af sonder om iets te verloor. 'n Huishoudelike reservaat gehoorsaam dieselfde fisika as 'n nasionale een, net met minder komitees. My werkreël het in jare nie verander nie: jy besluit hoeveel, ek sorg dat jy dit nie verloor nie.

In praktyk beteken dit 'n maandelikse spaarplan vanaf R1 000 vir mense wat stadig bou. Dit beteken om in selfbewaring in te skakel sodra 'n posisie sowat R10 000 verbysteek, want verby daardie stadium begin wisselkoersrisiko meer as gerief weeg. Vir ernstige hoewes beteken dit die Kluis, wat 'n Trezor en 'n Grootboek met 'n Coldcard-herstelsleutel koppel sodat geen enkele toestel of vervaardiger jou kan faal nie. Ek doen vyf van daardie opstellings per maand en nie meer nie, want oorhaastige bewaring is hoe mense munte verloor. Groter kopers doen transaksies oor die toonbank teen enige grootte, met die dokumentasie behoorlik hanteer onder CAEP Asset Managers (FSP 33933).

Een onderskeiding tel meer as wat die meeste kopers besef. ’n Beursverhandelde fonds (ETF) gee jou prysblootstelling terwyl iemand anders die muntstuk hou. Direkte eienaarskap gee jou die ding self, met die nie-soewereine eiendomme wat die aankoop in die eerste plek geregverdig het. 'n Reserwe wat op 'n fondsbestuurder se belofte gebou is, erf daardie bestuurder se teenpartyrisiko, wat presies die risiko is wat 'n reserwe bestaan om te verwyder.

Wat ook al die grootte, die dissipline is identies aan 'n sentrale bank s'n. Koop sonder drama. Hou sonder kortpaaie. Dokumenteer alles sodat die pos 'n oudit of 'n boedel oorleef.

Sewentien jaar later het die protokol elke belofte wat dit gemaak het, nagekom. Regerings het begin om dit die kompliment van akkumulasie te gee. Die nuttige vraag wat oorbly, is nie of die aannemingskurwe voortduur nie, maar wie 'n stuk van die 21 miljoen besit voordat die prys daardie rekord ten volle weerspieël.